We are very excited to announce the XXVII Meeting of the Central Bank Researchers Network Conference organized by CEMLA. The Conference Program involves Keynote speeches by Enrique G. Mendoza and Pablo A. Guerrón-Quintana. Conference presentations will be held in person in Mexico City and digitally.

Submission deadline: August 5, 2022.

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Durante el primer trimestre de 2022, continuó aumentando en Estados Unidos el empleo y la masa salarial de los trabajadores mexicanos inmigrantes en Estados Unidos, lo que favoreció su envío de remesas a México. En dicho trimestre esa masa salarial sumó 78,264 millones de dólares y las remesas enviadas a México desde ese país alcanzaron 11,937 millones, de manera que el porcentaje del ingreso obtenido que enviaron como remesas a sus familiares resultó de 15.3%.

La población inmigrante mexicana está presente en todo Estados Unidos, pero un pequeño número de estados concentra la mayor parte de la población inmigrante. Así, California y Texas albergan a casi tres de cada cinco inmigrantes mexicanos. En 2021, estos dos estados concentraron el 52% del empleo de los trabajadores inmigrantes mexicanos y generaron el 53% del total de los salarios percibidos por dicho grupo migratorio. California y Texas concentraron el 49% de las remesas que recibió México ese año.

En la nota se dimensiona el ingreso de México por remesas con relación a los principales indicadores macroeconómicos del país, tales como el PIB, el consumo privado, la inversión pública y privada y las cuentas externas. Se destaca como el dinamismo en los años recientes de las remesas y la debilidad de la actividad económica interna han propiciado que dichas remesas hayan aumentado su tamaño frente a los agregados macroeconómicos.

El Latin American Journal of Central Banking (LAJCB) ha publicado el artículo “Measuring systemic risk for bank credit networks: A multilayer approach”, escrito por Ricardo Montañez-Enríquez, de la Dirección de Estabilidad Financiera del CEMLA, en colaboración con Eduardo Yanquen (Banco de la República), Giacomo Livan (University College London), y Serafín Martínez-Jaramillo (Banco de México). El artículo aplica una variante del algoritmo de DebtRank para identificar la vulnerabilidad del sistema bancario colombiano mediante un enfoque multicapa en sus portafolios de créditos, mostrando la heterogeneidad de los perfiles de riesgo de sus integrantes y la presencia de efectos de red capaces de propagar shocks en el sistema. El reporte está disponible en el siguiente enlace.

El Latin American Journal of Central Banking (LAJCB) ha publicado el artículo “Price, sales, and the business cycle: Microeconomic evidence”, escrito por Anahí Rodríguez Martínez (Dirección de Estabilidad Financiera, CEMLA) en colaboración con Fernando Borraz (Banco Central del Uruguay), Giacomo Livan (University College London) y Pablo Picardo (Banco Central del Ururguay). Este estudio utiliza una base de datos de precios semanales para analizar la relación entre los precios, las ofertas a nivel micro y las condiciones del ciclo económico capturadas por la tasa de desempleo. Con un análisis de componentes principales de serie temporal, los autores encuentran que todas las categorías de productos comparten una estructura de correlación mutua.

La Red para Enverdecer el Sistema Financiero (NGFS por sus siglas en inglés) ha publicado el reporte final del Grupo de Estudio sobre Biodiversidad y Estabilidad Financiera. El reporte identifica las amenazas medioambientales al sistema financiero y el rol de los bancos centrales en mitigar riesgos financieros surgidos de la pérdida de biodiversidad. Ricardo Montañez-Enríquez, de la Dirección de Estabilidad Financiera de CEMLA, ha participado en este reporte con un estudio sobre la exposición del sistema financiero de México a riesgos relacionados a la pérdida de biodiversidad. Entre sus resultados, el análisis identifica que un 36% del crédito bancario en México está relacionado a industrias altamente dependientes de servicios ecosistémicos. El reporte está disponible en el siguiente enlace.

En 2020, la masa salarial de los trabajadores mexicanos inmigrantes en Estados Unidos se redujo por la fuerte disminución del empleo que se presentó en los primeros meses del año. No obstante, la recuperación del empleo y de las remuneraciones medias de tales trabajadores a lo largo de 2021 propiciaron que su masa salarial alcanzara ese año 282,820 millones de dólares. En 2021, el cociente del ingreso de México por remesas provenientes de Estados Unidos con relación a la masa salarial de los trabajadores mexicanos inmigrantes en ese país resultó de 17.3%. En el primer semestre de 2021, dicho cociente fue de 16.6% y se elevó a 17.9% en la segunda mitad del año.

Un grupo de investigadores de la Dirección de Estabilidad Financiera de CEMLA ha publicado un nuevo documento de trabajo a través del Halle Institute for Economic Research (IWH). La investigación es resultado de un trabajo conjunto con investigadores de Banco de México y explora el rol del desarrollo financiero en la transmisión de stress financiero al crecimiento económico. El documento de trabajo se puede descargar en el siguiente enlace.

Durante 2021, el avance de la actividad económica en Estados Unidos propició que el empleo de los trabajadores mexicanos inmigrantes se incrementara en 433,900 ocupaciones y en 6.6%. Esa mejoría del empleo se integró de 253,815 trabajadores de género masculino y 180,085 mujeres. Los sectores de actividad con los mayores incrementos de dicho empleo fueron la industria de la construcción con 180 mil empleos y los servicios de alimentación y hospedaje con 138 mil empleos. Cabe señalar que en diciembre de 2021, en Estados Unidos los trabajadores mexicanos inmigrantes representaron el 22.4 % del total de trabajadores en la industria de la construcción.

En 2021, el ingreso de México por remesas ha mostrado un elevado crecimiento financiado principalmente por un aumento importante en Estados Unidos de la masas salarial de los trabajadores mexicanos inmigrantes. La mayor masa salarial se ha originado por una recuperación significativa del empleo de los trabajadores mexicanos acompañada de incrementos de sus remuneraciones medias.

En un esfuerzo por mejorar el conocimiento de los desafíos representados por la degradación ecológica, Banco de México y CEMLA organizaron una Conferencia Internacional sobre Biodiversidad y Desafíos Medioambientales para el Sistema Financiero. La Conferencia tuvo lugar en formato digital entre el 30 de noviembre y el 2 de diciembre de 2021 y reunió a científicos, responsables de políticas públicas, y representantes del sector privado y ONGs para discutir desafíos emergentes representados por la pérdida de biodiversidad para el sistema financiero. La agenda está disponible aquí, mientras que videos con la grabación de las sesiones están disponibles en el canal de YouTube de Banco de México.

La Dirección de Estabilidad Financiera de CEMLA co-organizó junto con el Banco de Canadá, Banco de México, el Journal of Financial Stability, y la Universidad de Zúrich la IV Conferencia de Estabilidad Financiera. La Conferencia tuvo lugar en formato digital entre el 23 y el 25 de noviembre de 2021 y participaron más de 120 representantes de universidades, bancos centrales, e instituciones asociadas al CEMLA. La Conferencia incluyó sesiones en temas relacionados con el análisis de redes financieras, los efectos esperados e inesperados de políticas regulatorias, y el efecto de la crisis de la COVID-19 en el sector real, entre otros. La agenda, disponible aquí, incluyó sesiones especiales con Markus Brunnermeier, Director del Bendheim Center for Finance de la Universidad de Princeton y Jing Yang, Directora del Departamento de Estabilidad Financiera del Banco de Canadá.

Vacancy: Senior Research Economists and Research Assistants

Degree required: Doctorate/Master's degree
Job start date: Flexible
Job duration: The position offers a fixed-term contract that may be extended or made permanent depending on CEMLA’s organizational needs and the performance of the incumbent.
Interviews: Interviews will be conducted starting December 06, 2021, until job positions are filled.

El Banco Mundial ha destacado un reciente proyecto de investigación del Dr. Matias Ossandon Busch de la Dirección de Estabilidad Financiera sobre la efectividad de políticas macroprudenciales. El artículo resume los resultados de un trabajo sobre la transmisión de requisitos de reserva a través de las estructuras regionales de los bancos, usando microdatos del sistema bancario de Brasil.

La pandemia que azotó el mundo desde los primeros meses del año 2020, también afectó las remesas que recibieron los países de la región latinoamericana y del Caribe, mostrando fuertes disminuciones a principios del segundo trimestre de ese año que, sin embargo, gracias a los elementos que se analizan en el documento, durante los siguientes meses se revirtió y se convirtió en un vigoroso crecimiento anual del 18.2% al cierre del año, que sirvió de apoyo para paliar los efectos de la pandemia entre las familias en los países receptores de estos recursos.
En el documento también se analiza el comportamiento del primer semestre del 2021 y cómo la recuperación económica de los países emisores de remesas está generando mejoras en el envío de remesas, lo que permite pronosticar crecimientos aún mayores, de entre el 17% y 22%, para el cierre de este año.

En 2020 Bolivia recibió 1,115.7 millones como remesas del exterior ocupando el lugar 13 entre los países receptores de remesas en América Latina y el Caribe y alcanzando a representar el 2.4% de su PIB. Estos recursos provienen del esfuerzo de los emigrantes bolivianos distribuidos en diversos países del mundo. Por este motivo se realizó una encuesta, y se preparó el presente estudio, que cubre aspectos como: género, edad, escolaridad, sector de actividad en el que laboran en el exterior, niveles de ingreso, envío de remesas, así como indicadores de inclusión financiera de los migrantes bolivianos en el exterior. Este estudio representa un esfuerzo conjunto del Foro de Remesas de América Latina y el Caribe del CEMLA y del Programa de Remesas e Inclusión Financiera, que llevan adelante el BID-LAB, del grupo Banco Interamericano de Desarrollo y el CEMLA.

El Journal of International Money and Finance (JIMF) ha publicado un nuevo estudio escrito por el Dr. Matias Ossandon Busch, de la Dirección de Estabilidad Financiera de CEMLA. El estudio tiene como coautor al Dr. Helge C. N. Littke del Deutsche Bundesbank. El artículo, titulado “Banks fearing the drought? Liquidity hoarding as a response to idiosyncratic interbank funding dry-ups”, provee evidencia sobre el efecto que tienen choques de fondeo interbancario en la oferta de créditos a través de filiales bancarias regionales en Brasil.

El European Money and Finance Forum (SUERF) ha publicado también una nota que resume los resultados principales del estudio, disponible en enlace.

Las remesas que recibe México del exterior elevan los niveles de vida de los hogares receptores y reducen la pobreza. No obstante, la contribución de ese ingreso es prácticamente ignorada en la medición de pobreza. Ello debido a que la ENIGH que es el insumo básico del CONEVAL para su medición de pobreza solo capturó en 2020 el 6.8% de las remesas, lo que significa que no se consideró a casi 38 mil millones de dólares por remesas en la referida medición. Este problema es aún más grave a nivel estatal, particularmente en aquellas entidades que son las principales receptoras de remesas y que sobresalen por su reducido producto per cápita. En 2020, en la medición de pobreza no se consideró a remesas equivalentes a 14.6 puntos del PIB estatal en el caso de Michoacán; 13.1 puntos del PIB en Guerrero y a 11.1 puntos del PIB estatal en la medición de pobreza de Oaxaca.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de investigación económica titulado "A sentiment-based risk indicator for the Mexican financial sector". Este artículo aplica análisis de sentimientos a datos de texto para construir nuevos indicadores de estrés financiero en México. Los autores proponen un nuevo índice de sentimiento utilizando tres modelos diferentes de aprendizaje automatizado para analizar el sentimiento alojado en los mensajes de Twitter y construir índices de sentimiento alternativos para mejorar el análisis del estrés en el sistema financiero. Ellos encuentran que este índice novedoso captura el impacto de las fuentes de estrés financiero que no se incluyen explícitamente en las medidas cuantitativas de riesgo, como fraudes financieros, fallas en los sistemas de pago y lavado de dinero.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de política económica titulado "Policy report on FinTech data gaps". Este artículo analiza los principales desafíos que representan las actividades de tecnología financiera para un marco regulatorio de reporte de información. Los autores identifican las brechas de datos de la actividad fintech más relevantes desde una perspectiva de banca central, que incluyen: política monetaria, estabilidad financiera, sistemas de pago y actividad económica. Ellos sugieren posibles pasos que los bancos centrales podrían tomar para superar estas brechas y mejorar la recopilación de datos en función de su experiencia actual.

Este seminario se llevó a cabo en formato virtual, del 5 al 7 de julio de 2021. El objetivo principal del seminario fue el de constituir un foro de expertos con el propósito de que se presentaran algunos de los avances que en este tema se han logrado en los bancos centrales y propiciar el intercambio de experiencias e ideas entre ellos. Las encuestas constituyen un medio muy importante por el cual los bancos centrales generan información económica que contribuye a un mejor monitoreo de la actividad económica y financiera, con indicadores oportunos de su evolución y de alerta temprana ante posibles surgimientos de riesgos; así como de indicadores que permiten a las autoridades evaluar el impacto de sus decisiones de política en la economía y el sistema financiero. En general, las presentaciones realizadas por los funcionarios de los bancos centrales cubrieron los aspectos metodológicos del diseño y aplicación de las encuestas, se comentó sobre la utilidad analítica de los resultados obtenidos para las autoridades de los bancos centrales y para otros usuarios.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de investigación titulado “Commercial and banking credit network in Uruguay”. Este artículo propone un enfoque de análisis de redes para medir la centralidad de los sectores económicos y construir una red de deuda corporativa para Uruguay. Además de identificar las actividades económicas más centrales, los autores calculan las medidas de centralidad para las instituciones bancarias en función del nivel de endeudamiento por sector económico. Ellos encuentran que la mayoría de los bancos con mayor centralidad en la red coinciden con los que tienen mayores requisitos de capital por riesgo sistémico.

El Latin American Journal of Central Banking, con acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de investigación titulado “The contribution of the intra-firm exposures network to systemic risk.” Este artículo propone una medida innovadora de riesgo sistémico la cual involucra las exposiciones financieras interbancarias e intraempresariales en Uruguay. Los autores argumentan que ignorar las exposiciones intraempresariales podría llevar a subestimar el riesgo sistémico en el sistema financiero. De hecho, los autores encuentran, con base en su modelo, que la fuente de vulnerabilidad más importante de los bancos al contagio financiero proviene del sector real de la economía, a diferencia de las exposiciones interbancarias.