La Dirección de Estabilidad Financiera del CEMLA organizó la XIII Reunión de Jefes de Estabilidad Financiera. La reunión se llevó a cabo en formato híbrido con sede en la Ciudad de México los días 11 y 12 de julio de 2023. La reunión contó con sesiones sobre temas relacionados con las implicaciones del nuevo entorno económico para la estabilidad financiera y las fluctuaciones de los precios de los activos y la estabilidad financiera. La agenda, disponible aquí, incluyó una sesión magistral a cargo de la Prof. Elena Loutskina, Profesora de Administración de Empresas Darden School of Business, Universidad de Virginia.

Tenemos el honor de comunicarles que la revista Latin American Journal of Central Banking (LAJCB) ha sido aceptada en Scopus, un índice de citas interdisciplinario y selectivo que abarca las revistas científicas más destacadas en economía y finanzas. Esta inclusión, un testimonio de la dedicación y el trabajo duro de nuestros colaboradores, impulsará significativamente el alcance global y el impacto de nuestro trabajo. Desde 2020, LAJCB ha servido de plataforma para el intercambio académico sobre cuestiones clave de banca central, abarcando temas cruciales que van desde la política monetaria hasta el impacto del cambio climático en los sistemas financieros. Esto no sería posible sin los valiosos conocimientos compartidos por la red del CEMLA de bancos centrales asociados, autoridades supervisoras, académicos y organismos financieros internacionales. Estamos profundamente agradecidos por este reconocimiento y seguimos comprometidos con el avance del conocimiento en nuestro campo.

En la nota se cuantifica para 42 grupos migratorios de países emergentes con presencia en Estados Unidos el porcentaje de su ingreso que en el periodo 2017-2021, enviaron como remesas a sus familiares en sus países de origen. El principal resultado que en los años recientes los migrantes latinoamericanos y del Caribe realizaron un mayor esfuerzo económico por apoyar a sus familiares en sus países de origen. Ello refleja el aspecto fundamental de las remesas que es contribuir a compensar, si bien parcialmente, la situación de desventaja de los ingresos de sus familiares en sus países de origen.

En esta nota se analiza la economía de la población mexicana en Estados Unidos y se compara con indicadores de la economía mexicana. Se revisa el tamaño en ese país de dicha población de origen mexicano y su composición en nativos e inmigrantes. Asimismo, se cuantifican sus niveles de ocupación, remuneraciones medias y su masa salarial. También se compara dicha masa salarial con los PIB de las principales economías del mundo, y con los de los países latinoamericanos. Un resultado importante es que, en 2011, la masa salarial de los trabajadores mexicanos en Estados Unidos era equivalente a 32 puntos porcentuales del PIB de México, pero se elevó a 50 puntos en 2017 y a 58 puntos en 2021.

La Dirección de Estabilidad Financiera del CEMLA organizó la IX Reunión del Foro de Información Financiera de Bancos Centrales de América Latina y el Caribe. La reunión se llevó a cabo en formato híbrido en Lima, los días 30 y 31 de mayo de 2023. La Conferencia incluyó sesiones sobre temas relacionados con la ciencia de datos y las brechas de datos para monitorear los riesgos financieros relacionados con el clima. La agenda, disponible aquí, incluyó una sesión magistral a cargo Bert Kroese, Director del Departamento de Estadística, Fondo Monetario Internacional.

Esta nota cubre cuatro temas: 1) Se presenta la evolución al cierre del primer trimestre de 2023 del empleo en Estados Unidos de los trabajadores mexicanos inmigrantes, misma que presentó una desaceleración desde finales de 2022; 2) Se cuantifican las remuneraciones medias anuales de tales trabajadores, distinguiendo por género; 3) Se calcula el ingreso laboral de dichos trabajadores mexicanos; y 4) Se mide el esfuerzo económico que hicieron al cierre del primer trimestre de 2023, los migrantes mexicanos para apoyar a sus familiares en México mediante el envío de remesas.

Los días 26 y 27 de abril de 2023, el Banco Central de Chile, el CEMLA, el Banco Central de Costa Rica, el Banco de España y el Banco de México organizaron la IV Reunión de Responsables de Gestión de Riesgos Financieros de Bancos Centrales, celebrada en Santiago de Chile. La reunión se centró en consideraciones sobre la asignación estratégica de activos, las estrategias de preservación del capital, el diseño de pruebas de resistencia para los balances de los bancos centrales, la gobernanza de la gestión de riesgos y temas relacionados con el cambio climático. El acto incluyó una presentación magistral del profesor Sascha Steffen, de la Frankfurt School of Finance & Management, sobre su ponencia basada en su artículo "Liquidity Dependence and the Waxing and Waning of Central Bank Balance Sheets". El programa del evento puede consultarse aquí.

Del 27 al 31 de marzo, el CEMLA y la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEP FI) organizaron el Taller sobre Modelado DSGE y Riesgo Climático para Bancos Centrales, celebrado en las instalaciones del CEMLA en Ciudad de México, y que fue impartido por el Prof. Dimitrios P. Tsomocos, de la Saïd Business School de la Universidad de Oxford. La agenda del evento puede consultarse aquí.

El 24 de marzo de 2023, CEMLA organizó el Seminario de Investigación con el Prof. Dimitrios Tsomocos de la Universidad de Oxford sobre Deuda Legada de las Empresas, Inflación y Eficacia de la Política Monetaria. El seminario se llevó a cabo en un formato híbrido, asistiendo 11 representantes presenciales y 42 virtuales de 23 instituciones y asociados del CEMLA. La presentación del seminario está disponible aquí.

El Seminario sobre Diseño de Escenarios en Pruebas de Estrés, organizado conjuntamente por el CEMLA y el Financial Stability Institute (FSI), se celebró en formato digital los días 7 y 8 de marzo de 2023, y contó con la participación de 82 representantes de 29 instituciones y asociados del CEMLA. El evento se centró en el diseño de escenarios y la ciclicidad de los escenarios de pruebas de estrés, así como en los escenarios para ejercicios de pruebas de estrés relacionados con el clima.

El mexicano inmigrante que envía remesas a sus familiares en México, principalmente desde Estados Unidos, lo puede hacer prácticamente durante las 24 horas del día. Ello significa que las horas en que se realizan los envíos reflejan plenamente las preferencias y necesidades de dichos migrantes. La hora en que se concentra el mayor porcentaje de envío en el día es de 7 a 8 de la noche con 10% del total y hay una alta intensidad, de 5 de la tarde a las 12 de la noche con el 49% de las remesas enviadas.

El 3 de febrero de 2023, CEMLA organizó el Seminario de Investigación sobre Monedas Digitales del Banco Central y Pagos Internacionales, con una presentación del Prof. Alistair Milne de la Universidad de Loughborough. El seminario se llevó a cabo en un formato híbrido, asistiendo 17 representantes presenciales y 127 virtuales de 40 instituciones y asociados del CEMLA. La presentación del seminario está disponible aquí.

La nota presenta indicadores de empleo, masa salarial y envío de remesas a México para los inmigrantes mexicanos en ocho estados de Estados Unidos, lo que incluye a los cinco estados con mayor población mexicana inmigrante, California, Texas, Illinois, Arizona y Florida. Se destaca que en los estados norteamericanos hay diferencias importantes en el porcentaje de su ingreso laboral que envían como remesas los migrantes mexicanos a sus familiares en México. Por ello se analizan los factores que determinan tales diferencias en el porcentaje del ingreso enviado.

El CEMLA y el Banco de la República, el Banco Central de Colombia, están organizando la II Conferencia Regional sobre Pagos e Infraestructuras del Mercado Financiero, que se realizará presencialmente en Bogotá, Colombia, del 21 al 22 de septiembre de 2023. Los organizadores invitan a presentar trabajos de investigación en diferentes campos de Pagos e Infraestructuras del Mercado Financiero. La convocatoria y toda la información relacionada están disponibles en el siguiente enlace.

En la nota 2 de remesas se cuantifica el esfuerzo económico que hicieron en 2022, los migrantes mexicanos en Estados Unidos para apoyar a sus familiares en México. El principal resultado es que ese año el porcentaje de su ingreso que mandaron los migrantes a sus familiares en México como remesas resultó de 17.46%. Ello significa que el incremento que registró en 2020-2021 dicho porcentaje del ingreso laboral enviado se mantuvo en 2022. Lo anterior refleja el aspecto fundamental de las remesas que es contribuir a compensar, si bien parcialmente, la situación de desventaja de los ingresos de sus familiares en México.

El repunte que en 2022 presentó en Estados Unidos la masa salarial de los trabajadores mexicanos inmigrantes favoreció el incremento significativo que registró el ingreso de México por remesas. No obstante, en el cuarto trimestre del año, el empleo de tales trabajadores se debilitó y en varios sectores presentó una caída anual, como los de manufacturas y de comercio al mayoreo y menudeo. El impacto de tal evolución se reflejó en los últimos meses de 2022 en una clara desaceleración del ingreso de México por remesas.

El 12 y 13 de diciembre de 2022, CEMLA organizó la Conferencia de Estabilidad Financiera en conjunto con el Banco de la Reserva Federal de Dallas. La agenda, disponible aquí, incluyó seis sesiones donde los expositores presentaron investigaciones sobre temas relacionados con los desafíos globales para la transmisión de la política monetaria; banca, fricciones financieras y la economía real; intervenciones de política macroprudencial y el sector real; implicaciones de la digitalización para la estabilidad financiera; riesgos financieros relacionados con el clima; y el rol global del dólar estadounidense. Además, la agenda incluyó una presentación magistral a cargo de Victoria Ivashina, Profesora de Finanzas, Harvard Business School, NBER y CEPR.

El 1 y 2 de diciembre de 2022, el CEMLA recibió a más de 100 representantes de bancos centrales y autoridades supervisoras en la III Conferencia de Bancos Centrales sobre Riesgo Ambiental. Durante la conferencia, se inauguró el Centro para el Riesgo Financiero Climático, una iniciativa para fomentar la convergencia regional hacia la incorporación de objetivos climáticos en los bancos centrales. La agenda de la conferencia, disponible aquí, incluyó sesiones donde los panelistas discutieron el monitoreo de los riesgos financieros relacionados con clima; taxonomías de finanzas sostenibles; y el papel de las autoridades en el apoyo a la transición a una economía neta cero. Finalmente, en sesiones aplicadas, los asistentes trabajaron en la identificación de riesgos físicos y de transición, y desarrollaron planes de acción para gestionar los riesgos climáticos.

La nota cubre cinco temas sobre la migración mexicana femenina en Estados Unidos. Primero: se comenta como ha aumentado la participación de las mujeres en la población mexicana inmigrante. Segundo: la ausencia de una migración femenina mexicana neta positiva ha incrementado de manera importante la mediana de edad de las mexicanas inmigrantes. Tercero: la tasa de participación laboral de dicho grupo migratorio es baja al contrastarla con lo observado en el mercado de trabajo femenino en Estados Unidos. Cuarto: la fertilidad del agregado de mujeres mexicanas inmigrantes ha disminuido por el aumento de sus edades. Quinto: los niveles de escolaridad de las mexicanas inmigrantes han mejorado ya que hay un número elevado de ellas que asisten a la escuela, incluyendo para realizar estudios de licenciatura o posgrado.

La nota se centra en tres temas: 1) La evolución del empleo en Estados Unidos de los trabajadores mexicanos inmigrantes, al cierre del tercer trimestre de 2022, identificando los sectores con mejor desempeño y en cuales presentó disminución; 2) Se cuantifican sus remuneraciones medias tanto totales como en los diferentes sectores y distinguiendo género; y 3) Se calcula el ingreso laboral de total de tales trabajadores y el obtenido en los distintos sectores. También se hace una comparación con cifras de trabajadores asegurados en el IMSS en México.

La Junta de Gobierno del CEMLA decidió otorgar el Premio de Banca Central Rodrigo Gómez 2022 a Gianni Carotta Padilla, Miguel Mello Costa y Jorge Ponce Moreno por su estudio “Monetary policy communication and inflation expectations: new evidence about tone and readability”. A su vez, la Junta de Gobierno reconoció con el Premio de Segundo Lugar a Gustavo Silva Araujo y Wagner Piazza Gaglianone por su estudio “Machine learning methods for inflation forecasting in Brazil: new contenders versus classical models”. Finalmente, la Junta decidió otorgar dos Menciones Honoríficas. Una fue otorgada a Guillermo Carlomagno, Jorge Alberto Fornero y Andrés Esteban Sansone Alvo por su estudio “Toward a general framework for constructing and evaluating core inflation measures”. La otra Mención Honorífica fue otorgada a Carlos Alberto Zarazúa Juárez por su estudio “Understanding the Natural Rate of Interest for a Small Open Economy”.

El Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos y el Magyar Nemzeti Bank organizaron un Seminario sobre Nuevas Perspectivas de la Banca Central tras la Crisis del COVID. El Seminario se llevó a cabo en formato híbrido el 9 de septiembre de 2022. El evento contó con sesiones sobre las perspectivas actuales de inflación, competitividad y perspectivas económicas a largo plazo, liquidez en el sector bancario y los mercados financieros bajo ajuste monetario, y las experiencias e implicaciones en términos regulatorios de las Monedas Digitales del Banco Central (CBDC). La agenda está disponible aquí.

En los últimos años en Estados Unidos ha disminuido la población mexicana inmigrante de manera notable. Tal evolución ha reflejado un flujo migratorio reducido que ha sido superado por el retorno voluntario y compulsivo de migrantes y la mortalidad en ese grupo poblacional. Ello contrasta con la percepción general de que hay un número significativo de mexicanos que están emigrando hacia Estados Unidos. Durante varios años en Estados Unidos hubo un sentimiento antimexicano por parte de algunas autoridades de ese país y de grupos de la población, lo que pudo haber desalentado el flujo migratorio mexicano.

La nota cuantifica el impacto de las remesas en incrementar el ingreso de los hogares que las reciben. Los resultados muestran que en 2021, las remesas aumentaron en 29.3% el ingreso promedio de los hogares receptores, pero en la región Sur del país lo incrementaron en 40.4%. Asimismo, las remesas fueron la fuente de financiamiento del 45.3% del gasto de consumo de los hogares mexicanos receptores de esos recursos del exterior.

La Dirección de Estabilidad Financiera del CEMLA y el Toronto Centre organizaron el Curso sobre Riesgo Climático y Estabilidad Financiera. El Encuentro se realizó en formato digital del 18 al 22 de julio de 2022 y contó con la participación de 26 representantes de 22 instituciones y asociados del CEMLA, representando a 19 países de América, 2 de Europa y 1 de Asia. El evento contó con sesiones sobre la comprensión y gestión del riesgo ambiental por parte de las instituciones financieras, el análisis de escenarios climáticos y las pruebas de estrés, el desarrollo de definiciones y normas para identificar los activos verdes, y la adaptación de los marcos macroprudenciales a los riesgos del cambio climático. El programa, disponible aquí, incluía sesiones a cargo de Clive Briault, Barry Johnston y Jennifer Long del Toronto Centre.

Durante el primer semestre de 2022, el empleo en Estados Unidos de los trabajadores mexicanos inmigrantes continuó mejorando, lo que propició que aumentara su masa salarial. Al cierre del segundo trimestre dicha masa salarial alcanzó 303,720 millones de dólares anuales. El porcentaje de la masa salarial obtenida por tales trabajadores mexicanos inmigrantes que se envió a México como remesas resultó en el primer semestre de 2022 de 16.7%.

En julio de 2021, la población de origen hispano en Estados Unidos resultó de 62.6 millones de personas, lo que representó el 18.9% de la población de ese país. El principal grupo poblacional en los hispanos es el de origen mexicano cuya participación es de 62%. Al cierre del primer trimestre de 2022, la masa salarial anual de los trabajadores hispanos alcanzó 1,295,993 millones de dólares, cifra muy cercana al PIB de México.

La pandemia de Covid-19 ha tenido un enorme impacto social en México y también ha afectado la economía de las personas y hogares. La nota documenta la fuerte afectación económica de la pandemia de Covid-19 en las personas y hogares mexicanos, tanto receptores de remesas como no receptores. Se analiza el impacto negativo en los empleos y en las fuentes de ingreso y como condujo a mayores gastos de salud y funerarios. Para sobrellevar la afectación económica un segmento importante de las personas y hogares tuvieron que pedir prestado, reducir gastos y en la medida de lo posible trabajar más. La afectación fue mayor en las personas receptoras de remesas ya que tienen un menor acceso a la seguridad social, como resultado de que es más frecuente que trabajen en actividades informales. En este contexto las remesas enviadas por sus familiares contribuyeron en las personas y hogares receptores a aliviar la afectación económica y a superarla.

El CEMLA ha abierto una convocatoria para participar en su Conferencia de Estabilidad Financiera, co-organizada junto al Banco de la Reserva Federal de Dallas. La conferencia tendrá lugar entre el 12 y 13 de diciembre de 2022 en la Ciudad de México. Victoria Ivashina (Harvard Business School) participará como oradora principal. La convocatoria y toda la información relacionada está disponible en el siguiente enlace.

El Dr. Peter Karlström de la Dirección de Estabilidad Financiera, presentó el artículo “Credit Booms, Macroprudential Policy and Financial Crisis” en la 6ª Conferencia Internacional sobre Mercados Financieros y Dinámicas no Lineales (FMND por sus siglas en inglés) realizada en París el 2 y 3 de junio de 2022. El programa contó con presentaciones de académicos y profesionales en finanzas, así como, sesiones principales realizadas por los Profesores James Hamilton, Esfandiar Maasoumi, and Barbara Rossi. La Conferencia fue organizada en conjunto con la Universidad Aix-Marseille y la Universidad de Lille.

Durante el primer trimestre de 2022, el empleo en Estados Unidos de los trabajadores de origen mexicano, tanto los nativos como los inmigrantes, resultó de 17.4 millones de personas, cifra equivalente al 83% del total de trabajadores asegurados en el IMSS en México. Asimismo, en 2021 la masa salarial de los trabajadores de origen mexicano en Estados Unidos alcanzó 723 mil millones de dólares, monto equivalente a 55 puntos porcentuales del PIB de México.

El CEMLA se complace en anunciar el Premio al Mejor Artículo del LAJCB, que será un premio anual patrocinado por el Centro y que se otorgará a un autor o autores para reconocer su destacada publicación científica en la revista.

El Premio se otorgará a un artículo de investigación y a un artículo de política, que recibirán una compensación de 2500 USD y 1000 USD, respectivamente. Los mejores artículos se determinan principalmente por las métricas de uso (número de veces que se descargan los artículos) y de citación (mayor número de citas).

El Premio al Mejor Artículo del LAJCB 2020 fue otorgado a:

Carlos León por el artículo “Detecting anomalous payments networks: A dimensionality-reduction approach”, Volume 1, Number 1-4, 100001 por el mejor artículo de investigación.

James J. McAndrews por el artículo “The case for cash”, Volume 1, Number 1-4, 00004 por el mejor artículo de política.

Mediciones del CEMLA a partir de los microdatos de la Encuesta Nacional de Inclusión Financiera 2021, permiten calcular que en México hay 11.1 millones de personas y 4.9 millones de hogares que reciben remesas del exterior. Lo anterior implica que 12.3% de los adultos del país y el 13.6% de los hogares reciben remesas. Un porcentaje elevado de las remesas las reciben pequeñas comunidades del país.

Nos complace anunciar la convocatoria de trabajos de la XXVII Reunión de la Red de Investigadores de Bancos Centrales organizada por el CEMLA. El programa de la conferencia incluye las ponencias magistrales de Enrique G. Mendoza y Pablo A. Guerrón-Quintana. Las presentaciones de la conferencia se realizarán de forma híbrida, tanto en persona en Ciudad de México como en formato digital.

Fecha límite de postulación de trabajos: 5 de agosto de 2022.

Puede consultar la convocatoria en este enlace: XXVII Meeting of the Central Bank Researchers Network

Durante el primer trimestre de 2022, continuó aumentando en Estados Unidos el empleo y la masa salarial de los trabajadores mexicanos inmigrantes en Estados Unidos, lo que favoreció su envío de remesas a México. En dicho trimestre esa masa salarial sumó 78,264 millones de dólares y las remesas enviadas a México desde ese país alcanzaron 11,937 millones, de manera que el porcentaje del ingreso obtenido que enviaron como remesas a sus familiares resultó de 15.3%.

La población inmigrante mexicana está presente en todo Estados Unidos, pero un pequeño número de estados concentra la mayor parte de la población inmigrante. Así, California y Texas albergan a casi tres de cada cinco inmigrantes mexicanos. En 2021, estos dos estados concentraron el 52% del empleo de los trabajadores inmigrantes mexicanos y generaron el 53% del total de los salarios percibidos por dicho grupo migratorio. California y Texas concentraron el 49% de las remesas que recibió México ese año.

En la nota se dimensiona el ingreso de México por remesas con relación a los principales indicadores macroeconómicos del país, tales como el PIB, el consumo privado, la inversión pública y privada y las cuentas externas. Se destaca como el dinamismo en los años recientes de las remesas y la debilidad de la actividad económica interna han propiciado que dichas remesas hayan aumentado su tamaño frente a los agregados macroeconómicos.

El Latin American Journal of Central Banking (LAJCB) ha publicado el artículo “Measuring systemic risk for bank credit networks: A multilayer approach”, escrito por Ricardo Montañez-Enríquez, de la Dirección de Estabilidad Financiera del CEMLA, en colaboración con Eduardo Yanquen (Banco de la República), Giacomo Livan (University College London), y Serafín Martínez-Jaramillo (Banco de México). El artículo aplica una variante del algoritmo de DebtRank para identificar la vulnerabilidad del sistema bancario colombiano mediante un enfoque multicapa en sus portafolios de créditos, mostrando la heterogeneidad de los perfiles de riesgo de sus integrantes y la presencia de efectos de red capaces de propagar shocks en el sistema. El reporte está disponible en el siguiente enlace.

El Latin American Journal of Central Banking (LAJCB) ha publicado el artículo “Price, sales, and the business cycle: Microeconomic evidence”, escrito por Anahí Rodríguez Martínez (Dirección de Estabilidad Financiera, CEMLA) en colaboración con Fernando Borraz (Banco Central del Uruguay), Giacomo Livan (University College London) y Pablo Picardo (Banco Central del Ururguay). Este estudio utiliza una base de datos de precios semanales para analizar la relación entre los precios, las ofertas a nivel micro y las condiciones del ciclo económico capturadas por la tasa de desempleo. Con un análisis de componentes principales de serie temporal, los autores encuentran que todas las categorías de productos comparten una estructura de correlación mutua.

La Red para Enverdecer el Sistema Financiero (NGFS por sus siglas en inglés) ha publicado el reporte final del Grupo de Estudio sobre Biodiversidad y Estabilidad Financiera. El reporte identifica las amenazas medioambientales al sistema financiero y el rol de los bancos centrales en mitigar riesgos financieros surgidos de la pérdida de biodiversidad. Ricardo Montañez-Enríquez, de la Dirección de Estabilidad Financiera de CEMLA, ha participado en este reporte con un estudio sobre la exposición del sistema financiero de México a riesgos relacionados a la pérdida de biodiversidad. Entre sus resultados, el análisis identifica que un 36% del crédito bancario en México está relacionado a industrias altamente dependientes de servicios ecosistémicos. El reporte está disponible en el siguiente enlace.

En 2020, la masa salarial de los trabajadores mexicanos inmigrantes en Estados Unidos se redujo por la fuerte disminución del empleo que se presentó en los primeros meses del año. No obstante, la recuperación del empleo y de las remuneraciones medias de tales trabajadores a lo largo de 2021 propiciaron que su masa salarial alcanzara ese año 282,820 millones de dólares. En 2021, el cociente del ingreso de México por remesas provenientes de Estados Unidos con relación a la masa salarial de los trabajadores mexicanos inmigrantes en ese país resultó de 17.3%. En el primer semestre de 2021, dicho cociente fue de 16.6% y se elevó a 17.9% en la segunda mitad del año.

Un grupo de investigadores de la Dirección de Estabilidad Financiera de CEMLA ha publicado un nuevo documento de trabajo a través del Halle Institute for Economic Research (IWH). La investigación es resultado de un trabajo conjunto con investigadores de Banco de México y explora el rol del desarrollo financiero en la transmisión de stress financiero al crecimiento económico. El documento de trabajo se puede descargar en el siguiente enlace.

Durante 2021, el avance de la actividad económica en Estados Unidos propició que el empleo de los trabajadores mexicanos inmigrantes se incrementara en 433,900 ocupaciones y en 6.6%. Esa mejoría del empleo se integró de 253,815 trabajadores de género masculino y 180,085 mujeres. Los sectores de actividad con los mayores incrementos de dicho empleo fueron la industria de la construcción con 180 mil empleos y los servicios de alimentación y hospedaje con 138 mil empleos. Cabe señalar que en diciembre de 2021, en Estados Unidos los trabajadores mexicanos inmigrantes representaron el 22.4 % del total de trabajadores en la industria de la construcción.

En 2021, el ingreso de México por remesas ha mostrado un elevado crecimiento financiado principalmente por un aumento importante en Estados Unidos de la masas salarial de los trabajadores mexicanos inmigrantes. La mayor masa salarial se ha originado por una recuperación significativa del empleo de los trabajadores mexicanos acompañada de incrementos de sus remuneraciones medias.

En un esfuerzo por mejorar el conocimiento de los desafíos representados por la degradación ecológica, Banco de México y CEMLA organizaron una Conferencia Internacional sobre Biodiversidad y Desafíos Medioambientales para el Sistema Financiero. La Conferencia tuvo lugar en formato digital entre el 30 de noviembre y el 2 de diciembre de 2021 y reunió a científicos, responsables de políticas públicas, y representantes del sector privado y ONGs para discutir desafíos emergentes representados por la pérdida de biodiversidad para el sistema financiero. La agenda está disponible aquí, mientras que videos con la grabación de las sesiones están disponibles en el canal de YouTube de Banco de México.

La Dirección de Estabilidad Financiera de CEMLA co-organizó junto con el Banco de Canadá, Banco de México, el Journal of Financial Stability, y la Universidad de Zúrich la IV Conferencia de Estabilidad Financiera. La Conferencia tuvo lugar en formato digital entre el 23 y el 25 de noviembre de 2021 y participaron más de 120 representantes de universidades, bancos centrales, e instituciones asociadas al CEMLA. La Conferencia incluyó sesiones en temas relacionados con el análisis de redes financieras, los efectos esperados e inesperados de políticas regulatorias, y el efecto de la crisis de la COVID-19 en el sector real, entre otros. La agenda, disponible aquí, incluyó sesiones especiales con Markus Brunnermeier, Director del Bendheim Center for Finance de la Universidad de Princeton y Jing Yang, Directora del Departamento de Estabilidad Financiera del Banco de Canadá.

El Banco Mundial ha destacado un reciente proyecto de investigación del Dr. Matias Ossandon Busch de la Dirección de Estabilidad Financiera sobre la efectividad de políticas macroprudenciales. El artículo resume los resultados de un trabajo sobre la transmisión de requisitos de reserva a través de las estructuras regionales de los bancos, usando microdatos del sistema bancario de Brasil.

La pandemia que azotó el mundo desde los primeros meses del año 2020, también afectó las remesas que recibieron los países de la región latinoamericana y del Caribe, mostrando fuertes disminuciones a principios del segundo trimestre de ese año que, sin embargo, gracias a los elementos que se analizan en el documento, durante los siguientes meses se revirtió y se convirtió en un vigoroso crecimiento anual del 18.2% al cierre del año, que sirvió de apoyo para paliar los efectos de la pandemia entre las familias en los países receptores de estos recursos.
En el documento también se analiza el comportamiento del primer semestre del 2021 y cómo la recuperación económica de los países emisores de remesas está generando mejoras en el envío de remesas, lo que permite pronosticar crecimientos aún mayores, de entre el 17% y 22%, para el cierre de este año.

En 2020 Bolivia recibió 1,115.7 millones como remesas del exterior ocupando el lugar 13 entre los países receptores de remesas en América Latina y el Caribe y alcanzando a representar el 2.4% de su PIB. Estos recursos provienen del esfuerzo de los emigrantes bolivianos distribuidos en diversos países del mundo. Por este motivo se realizó una encuesta, y se preparó el presente estudio, que cubre aspectos como: género, edad, escolaridad, sector de actividad en el que laboran en el exterior, niveles de ingreso, envío de remesas, así como indicadores de inclusión financiera de los migrantes bolivianos en el exterior. Este estudio representa un esfuerzo conjunto del Foro de Remesas de América Latina y el Caribe del CEMLA y del Programa de Remesas e Inclusión Financiera, que llevan adelante el BID-LAB, del grupo Banco Interamericano de Desarrollo y el CEMLA.

El Journal of International Money and Finance (JIMF) ha publicado un nuevo estudio escrito por el Dr. Matias Ossandon Busch, de la Dirección de Estabilidad Financiera de CEMLA. El estudio tiene como coautor al Dr. Helge C. N. Littke del Deutsche Bundesbank. El artículo, titulado “Banks fearing the drought? Liquidity hoarding as a response to idiosyncratic interbank funding dry-ups”, provee evidencia sobre el efecto que tienen choques de fondeo interbancario en la oferta de créditos a través de filiales bancarias regionales en Brasil.

El European Money and Finance Forum (SUERF) ha publicado también una nota que resume los resultados principales del estudio, disponible en enlace.

Las remesas que recibe México del exterior elevan los niveles de vida de los hogares receptores y reducen la pobreza. No obstante, la contribución de ese ingreso es prácticamente ignorada en la medición de pobreza. Ello debido a que la ENIGH que es el insumo básico del CONEVAL para su medición de pobreza solo capturó en 2020 el 6.8% de las remesas, lo que significa que no se consideró a casi 38 mil millones de dólares por remesas en la referida medición. Este problema es aún más grave a nivel estatal, particularmente en aquellas entidades que son las principales receptoras de remesas y que sobresalen por su reducido producto per cápita. En 2020, en la medición de pobreza no se consideró a remesas equivalentes a 14.6 puntos del PIB estatal en el caso de Michoacán; 13.1 puntos del PIB en Guerrero y a 11.1 puntos del PIB estatal en la medición de pobreza de Oaxaca.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de investigación económica titulado "A sentiment-based risk indicator for the Mexican financial sector". Este artículo aplica análisis de sentimientos a datos de texto para construir nuevos indicadores de estrés financiero en México. Los autores proponen un nuevo índice de sentimiento utilizando tres modelos diferentes de aprendizaje automatizado para analizar el sentimiento alojado en los mensajes de Twitter y construir índices de sentimiento alternativos para mejorar el análisis del estrés en el sistema financiero. Ellos encuentran que este índice novedoso captura el impacto de las fuentes de estrés financiero que no se incluyen explícitamente en las medidas cuantitativas de riesgo, como fraudes financieros, fallas en los sistemas de pago y lavado de dinero.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de política económica titulado "Policy report on FinTech data gaps". Este artículo analiza los principales desafíos que representan las actividades de tecnología financiera para un marco regulatorio de reporte de información. Los autores identifican las brechas de datos de la actividad fintech más relevantes desde una perspectiva de banca central, que incluyen: política monetaria, estabilidad financiera, sistemas de pago y actividad económica. Ellos sugieren posibles pasos que los bancos centrales podrían tomar para superar estas brechas y mejorar la recopilación de datos en función de su experiencia actual.

Este seminario se llevó a cabo en formato virtual, del 5 al 7 de julio de 2021. El objetivo principal del seminario fue el de constituir un foro de expertos con el propósito de que se presentaran algunos de los avances que en este tema se han logrado en los bancos centrales y propiciar el intercambio de experiencias e ideas entre ellos. Las encuestas constituyen un medio muy importante por el cual los bancos centrales generan información económica que contribuye a un mejor monitoreo de la actividad económica y financiera, con indicadores oportunos de su evolución y de alerta temprana ante posibles surgimientos de riesgos; así como de indicadores que permiten a las autoridades evaluar el impacto de sus decisiones de política en la economía y el sistema financiero. En general, las presentaciones realizadas por los funcionarios de los bancos centrales cubrieron los aspectos metodológicos del diseño y aplicación de las encuestas, se comentó sobre la utilidad analítica de los resultados obtenidos para las autoridades de los bancos centrales y para otros usuarios.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de investigación titulado “Commercial and banking credit network in Uruguay”. Este artículo propone un enfoque de análisis de redes para medir la centralidad de los sectores económicos y construir una red de deuda corporativa para Uruguay. Además de identificar las actividades económicas más centrales, los autores calculan las medidas de centralidad para las instituciones bancarias en función del nivel de endeudamiento por sector económico. Ellos encuentran que la mayoría de los bancos con mayor centralidad en la red coinciden con los que tienen mayores requisitos de capital por riesgo sistémico.

El Latin American Journal of Central Banking, con acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de investigación titulado “The contribution of the intra-firm exposures network to systemic risk.” Este artículo propone una medida innovadora de riesgo sistémico la cual involucra las exposiciones financieras interbancarias e intraempresariales en Uruguay. Los autores argumentan que ignorar las exposiciones intraempresariales podría llevar a subestimar el riesgo sistémico en el sistema financiero. De hecho, los autores encuentran, con base en su modelo, que la fuente de vulnerabilidad más importante de los bancos al contagio financiero proviene del sector real de la economía, a diferencia de las exposiciones interbancarias.

La Conferencia Regional sobre Pagos e Infraestructura de Mercados se realizó en colaboración con el Banco de la República (Banco Central de Colombia), del 15 al 18 de junio, como un evento digital. La Conferencia fue inaugurada por el Dr. Manuel Ramos Francia, Director General del CEMLA y el Gerente General Leonardo Villar, del Banco de la República (Colombia), quienes destacaron que la Conferencia tuvo lugar en un contexto de transformación sin precedentes para las infraestructuras del mercado financiero y los sistemas de pago. La Conferencia contó con dos presentaciones magistrales, del Dr. James McAndrews y el profesor Rodney Garratt, ambos exfuncionarios senior del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. La Conferencia sirvió para discutir trabajos relevantes de investigación y de política económica para los sistemas de pago y las infraestructuras financieras, a la luz de las tecnologías financieras y otras innovaciones importantes que se están produciendo recientemente. El programa de la Conferencia estuvo conformado por los siguiente temas: Tarifas de Intercambio, Monedas Digitales de Bancos Centrales, Infraestructuras de Pago y de Mercados Financieros, y Pagos Minoristas.

Del 21 al 23 de junio de 2021, se celebró por videoconferencia el “Encuentro de Expertos sobre Buen Gobierno y Transparencia: Autonomía de los Bancos Centrales”, auspiciado por el Banco de España y el CEMLA. En el Encuentro se analizó el impacto de algunos efectos derivados de la pandemia COVID-19 en los distintos marcos de actuación de los bancos centrales, en particular, en lo relativo a su independencia, gobernanza, funciones y transparencia. Se destacó la importancia del tema de buen gobierno en la banca central. En particular, se recalcó que el tema del encuentro es sumamente oportuno en esta época en que los bancos centrales han tenido que tomar acciones extraordinarias como respuesta a la crisis económica producida por la pandemia.

En junio se llevó a cabo el Seminario sobre Remesas, Migración y Género, donde se presentaron los resultados del estudio realizado por CEMLA, BID-Lab y Banorte sobre el caso de México. El estudio se centró en identificar el perfil de la inmigrante mexicana en Estados Unidos y las remesas que envían a México. La base de datos de Banorte utilizada en el estudio incluyó registros de 9,490,221 transferencias de remesas, 30,6% de las cuales fueron realizadas por mujeres. Destacó que las remesas enviadas por mujeres suelen ser un 20% menores en valor a las enviadas por hombres y que las mujeres son las principales beneficiarias de las transferencias (71%) independientemente del género del remitente. En términos de inclusión financiera, los registros mostraron que solo el 18,7% de estas transacciones se realizaron como depósito en cuenta.

Con la colaboración del Banco Central de Costa Rica y la participación de bancos centrales, institutos de estadísticas, proveedores de servicios de remesas y organismos internacionales, en junio se realizó el “Seminario sobre los resultados de las encuestas de migración, remesas e inclusión financiera recabadas a emigrantes costarricenses y nicaragüenses” que visitaron su país en el período decembrino de 2019.  La encuesta cubrió aspectos del perfil de esos inmigrantes, género, edad, escolaridad, sector de actividad en el que laboran, niveles de ingreso, envío y monto de las remesas, indicadores de inclusión financiera y otros. El estudio representa un esfuerzo del CEMLA, como parte de las actividades desarrolladas por el Foro de Remesas de América Latina y el Caribe, y del Programa de Remesas e Inclusión Financiera, que llevan adelante el CEMLA y el BID-LAB, del grupo Banco Interamericano de Desarrollo.

Un equipo de investigación del CEMLA (Dra. Carola Müller, Mtro. Raúl Morales Reséndiz y Mtra. Anahí Rodríguez Martínez) y Mtro. José Aurazo han sido acreedores a una beca de investigación otorgada en el marco de la Iniciativa FIT IN desarrollada con el apoyo de la Fundación Bill & Melinda Gates y supervisada por Toulouse School of Economics (TSE). El equipo de investigación estudia los efectos de los agregadores de pagos fintech en los mercados de pagos minoristas sobre la inclusión financiera, las tarifas de intercambio óptimas y el bienestar de los consumidores y comerciantes en las condiciones que prevalecen en muchas economías emergentes. El proyecto se titula: Modelo de intercambio para fintech en pagos en economías emergentes: El caso de los sub-adquirentes en en tarjetas de pago.

En 2019 el 78% de los residentes en Costa Rica (CR) nacidos en el extranjero eran nicaragüenses, constituyéndose en el principal grupo de extranjeros en dicho país. Como reflejo de lo anterior, en ese año, el flujo de remesas que salió de CR a Nicaragua representó el 77.4% del flujo total de remesas que salieron de CR. En este documento se presentan los resultados de una encuesta que fue aplicada a ciudadanos nicaragüenses residentes en CR que visitaron su país con motivo de las fiestas de la Inmaculada Concepción y del período decembrino de 2019. La encuesta cubrió diversos aspectos del perfil de esos inmigrantes, como género, edad, escolaridad, sector de actividad en el que laboran en el exterior y niveles de ingreso, envío de remesas y el monto de las transferencias, así como indicadores de inclusión financiera. Este estudio representa un esfuerzo conjunto del CEMLA, como parte de las actividades desarrolladas por el Foro de Remesas de América Latina y el Caribe, y del Programa de Remesas e Inclusión Financiera, que llevan adelante el BID-LAB, del grupo Banco Interamericano de Desarrollo y el CEMLA.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de política económica titulado “Dinero Electrónico: The rise and fall of Ecuador's central bank digital currency (CBDC)”. Este artículo, del profesor Rodney Garratt y coautores, analiza las circunstancias y detalles sobre el auge y caída de este sistema de moneda digital de banca central (CBDC, por sus siglas en inglés) implementado por el Banco Central del Ecuador entre 2014 y 2018. El artículo demuestra la importancia de la coordinación público-privada para un proyecto extremadamente importante que constituyó uno de los primeros experimentos en el campo de las CBDCs.

El seminario se realizó del 1 al 3 de junio y fue organizado conjuntamente por el CEMLA y el Banco de España. El objetivo principal del seminario fue el de constituir un foro de expertos con el propósito de que se presentaran algunos de los avances que en este tema se han logrado en los bancos centrales y propiciar el intercambio de experiencias e ideas entre ellos. Se presentaron los resultados de 19 trabajos realizados por funcionarios de seis bancos centrales de la región, del Banco de España y del FMI. La temática cubierta por las presentaciones es un reflejo de la relevancia que ha adquirido el uso de Big Data, y de Data Science, en diferentes esferas de actividades de los bancos centrales, tales como las de contabilidad, de comunicación, económica y financiera. Su uso tiene como fin último contribuir a un mejor monitoreo y pronóstico de la actividad económica y financiera; así como generar indicadores que permitan a las autoridades evaluar el impacto de sus decisiones de política, y de su forma de comunicarlas, en la economía y el sistema financiero.