El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de política económica titulado “The spillover effects of economic policy uncertainty in Latin America on the Spanish economy”. Los autores desarrollan índices de incertidumbre de la política económica (EPU, por sus siglas en inglés) para las economías de América Latina, basados ​​en noticias de la prensa española. Los autores encuentran que los choques inesperados en EPU debilitan las relaciones comerciales entre España y las economías latinoamericanas, lo que lleva a las empresas españolas a reducir sus inversiones en y exportaciones hacia economías que experimentan choques negativos en su EPU.

En mayo, con la participación de bancos centrales, institutos de estadísticas, proveedores de servicios de remesas y organismos internacionales se realizó la “Mesa Redonda sobre Efectos del COVID-19 en Migración, Remesas e Inclusión Financiera”. Durante el evento hubo consenso entre los expertos en que el crecimiento de las remesas recibidas en la región durante la pandemia fue sorprendentemente mayor de lo esperado. Algunos factores perjudicaron el envío de remesas al inicio de la pandemia, como el cierre de los puntos de envío de remesas y la disminución de la actividad laboral. Pero otros factores como el desarrollo de instrumentos de envío sin contacto, la adopción de programas de apoyo financiero por parte de los gobiernos y el uso de ahorros, hicieron posible la recuperación de estos envíos. La recuperación de las economías también permitió que los flujos de remesas aumentaran aún más durante los últimos meses, marcando un nuevo record histórico.

El 20 de mayo de 2021, se reunieron por videoconferencia los representantes de las entidades Asociadas que constituyeron el quórum para celebrar la sesión de la Asamblea del Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA), que fue previamente convocada por la Junta de Gobierno. Asistieron los representantes de 22 entidades Asociadas.

La reunión se celebró del 6 al 7 de mayo y fue inaugurada por el Dr. Diego Duarte Smuller, Miembro del Directorio del Banco Central del Paraguay. La reunión comenzó con una sesión sobre la implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera en la banca central de la región. Asimismo, se dedicó una sesión a conocer las implicaciones que han experimentado algunos bancos centrales en la adopción de la NIIF 9 y el modelo de pérdidas crediticias esperadas en los instrumentos de inversión utilizados por la banca central. En otros temas, se dedicó una sesión completa a temas presupuestales y de gestión; particularmente, se dio a conocer cómo es la implementación y funcionamiento de un sistema ERP y de un sistema basado en costos. La reunión sirvió para conocer algunos aspectos de interés en cuanto a la contabilidad del efectivo en la actualidad y hacia una posible digitalización y, finalmente, conocer algunas de las consecuencias de la pandemia para los temas contables y presupuestales de los Bancos Centrales de América Latina y el Caribe.

Esta nota presenta los principales resultados de un estudio sobre emigración mexicana femenina y el ingreso por remesas. Los objetivos del estudio fueron, por un lado, presentar los principales aspectos del perfil de las mexicanas que han emigrado a Estados Unidos y, por otro, cuantificar su contribución al ingreso de México por remesas familiares. Nota de Remesas presentada en el Seminario de Remesas, Migración y Género.

El Dr. Matias Ossandon Busch, de la Dirección de Infraestructuras y Mercados Financieros, ha publicado recientemente un trabajo de investigación en la serie de Discussion Papers del Deutsche Bundesbank (Banco Central de Alemania). El estudio es coautorado con Helge C. N. Littke del Deutsche Bundesbank y está titulado Banks fearing the drought? Liquidity hoarding as a response to idiosyncratic interbank funding dry-ups.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de política económica titulado “Accounting and auditing of credit loss estimates: The hard and the soft”. El autor explora cómo la auditoría podría llevar a la alta administración de bancos a cuestionar la estimación y el reconocimiento de las pérdidas crediticias estimadas (ECL) centrándose sólo en datos duros de los informes financieros y descartando la información (soft) relevante de las notas de auditoría y revelaciones públicas. El autor propone una combinación de enfoques para garantizar que los informes financieros reflejen con precisión la salud de los bancos de importancia sistémica global (G-SIB).

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo de politica económica titulado “Foreign Currency Intermediation: Systemic Risk and Macroprudential Regulation”. El autor explica el equilibrio entre el efecto (positivo) de la intermediación en moneda extranjera sobre el crecimiento en tiempos tranquilos y su efecto (negativo) en términos de fragilidad financiera. El autor analiza las ventajas de las medidas macroprudenciales asociadas a la intermediación en moneda extranjera sobre las medidas relacionadas con los precios para hacer frente a los riesgos sistémicos de liquidez y de tipo de cambio, y muestra que es posible neutralizar los riesgos sistémicos sin tener como objetivo limitar o prohibir directamente la intermediación en moneda extranjera (desdolarización).

El Latin American Journal of Central Banking y el Finance Research Letters invitan a la comunidad del CEMLA a enviar trabajos de investigación para un número especial sobre “Nuevos avances en riesgo de crédito”. En particular, se invita a presentar trabajos sobre riesgo de crédito bancario, riesgo de crédito de contraparte, modelación de la medición del riesgo de crédito, riesgo de crédito de cartera, liquidez del riesgo de crédito, modelos de análisis del riesgo de crédito, transmisión y contagio, gestión del riesgo de crédito, y riesgo de crédito y finanzas sostenibles.

En Estados Unidos, como consecuencia de la pandemia de COVID-19, el empleo de los trabajadores mexicanos inmigrantes cayó fuertemente en los meses de marzo y abril de 2020, pero comenzó a recuperarse a partir de mayo.   Durante los primeros tres meses del presente año, en Estados Unidos el empleo de los trabajadores mexicanos inmigrantes aumentó en 256 mil ocupaciones. De hecho, al cierre de marzo de 2021, ya se observó un incremento de dicho empleo de 275 mil ocupaciones con relación a marzo de 2020.

La reunión se celebró del 14 al 16 de abril. Manuel Ramos-Francia (CEMLA) pronunció las palabras de apertura. Por su parte, Anna Nordstrom (FRBNY) proporcionó una visión sobre las facilidades de la Reserva Federal para apoyar la liquidez global de dólares de los EE.UU. Emiliano González Mota (Banco de España) se centró en los retos a los que se han enfrentado los gestores de RI en el contexto de la respuesta de política monetaria al COVID-19. Gerardo García López (Banco de México) explicó la gestión de las RI. Pamela Cardozo Ortiz (Banco de la República) describió su enfoque en la gestión de las RI. Beltrán de Ramón (Banco Central de Chile) presentó un plan de acumulación de RI adicionales. Monika Znidar (BCE) ofreció una visión general de la gestión de las RI del BCE. Al final, hubo una mesa redonda sobre políticas económicas.

El Foro Fintech celebró su IV reunión plenaria del 23 al 25 de marzo de 2021, con el fin de seguir promoviendo el intercambio de experiencias y conocimientos sobre la evolución de las tecnologías financieras y sus implicaciones para la comunidad de la banca central.

Monedas Digitales de Banca Central (CBDC), Stablecoins Globales, bigtechs y finanzas digitales sustentables fueron los temas abordados. El Dr. Manuel Ramos Francia, Director General del CEMLA, pronunció un discurso de apertura en el Foro sobre los aspectos fundacionales del dinero y la posible introducción de formas digitales, tanto públicas como privadas, de dinero fiduciario. Como ponente principal, el Dr. Hyun Song Shin, asesor económico y Director de Investigación del Banco de Pagos Internacionales, expuso cómo las nuevas tecnologías financieras podrían cambiar los servicios financieros y de pagos tradicionales.

El Foro Fintech concluyó con una mesa redonda en la que los miembros se actualizaron sobre los desarrollos actuales de la comunidad de bancos centrales regionales para abarcar el complejo fenómeno fintech con una regulación y vigilancia más activas.

El Latin American Journal of Central Banking, con acceso libre, ha publicado un nuevo artículo titulado “Pricing the exotic: Path-dependent American options with stochastic barriers”. En este artículo, los autores proponen un nuevo enfoque para aproximar el valor de una opción americana por medio de una extensión de los modelos de Black y Scholes (1973) y Merton (1973), considerando diferentes características detrás de las opciones empleadas por el Banco de la República (Colombia). Los autores argumentan que esta metodología podría tener aplicaciones útiles para practicantes que emplean derivados de divisas y ayudar a los bancos centrales a evaluar de forma anticipada el precio de las opciones y los canales mediante los que operan las coberturas dinámicas en instrumentos complejos.

El Latin American Journal of Central Banking, con acceso libre, ha publicado un nuevo artículo titulado “Should monetary policy lean against the wind in a small-open economy? Revisiting the Tinbergen rule”. Este artículo examina la interacción entre las políticas monetaria y macroprudencial y contribuye a la discusión sobre la respuesta de los hacedores de política ante los desequilibrios financieros en el contexto de una economía pequeña y abierta que presenta tanto fricciones financieras como precios rígidos. El autor encuentra que las políticas macroprudenciales ayudan a la política monetaria a estabilizar la economía frente a un choque financiero. Además, encuentra que infringir la regla de Tinbergen implica grandes costos de bienestar, y estos costos son más altos en una economía abierta que en una economía cerrada.

El Latin American Journal of Central Banking, con acceso libre, ha publicado un nuevo artículo titulado “Characterization of the Chilean financial cycle, early warning indicators and implications for macro-prudential policies”. Los autores analizan aspectos del diseño de indicadores para implementar la política de colchón de capital contracíclico (CCyB, por sus siglas en inglés), con base en las recomendaciones del Comité de Basilea. Ellos centran su análisis en adaptar los datos y medir el poder predictivo de diferentes indicadores de alerta temprana. Los autores concluyen que el CCyB es una política macroprudencial alternativa, pero hay importantes retos metodológicos que no deben subestimarse para informar adecuadamente el proceso de toma de decisiones de las autoridades.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo sobre eventos climáticos y sus efectos en el sistema financiero. Los autores encuentran evidencia de un deterioro de la calidad de los préstamos a medida que se contraen los depósitos de ahorro y a plazo y aumentan los préstamos en mora luego de las lluvias extremas de 2014 a 2018, utilizando información al nivel de sucursal bancaria. Estos hallazgos brindan evidencia convincente de que el sistema financiero no está aislado de los efectos de los desastres naturales. Los resultados sobre el desempeño financiero de los bancos sugieren que efectivamente existen costos directos e indirectos para los bancos que pueden afectar seriamente las operaciones y la salud de las instituciones financieras ante eventos climáticos extremos.

En la nota se analiza la mejoría que ha registrado el empleo de los trabajadores mexicanos inmigrantes en Estados Unidos. Ese avance ha atenuado la fuerte caída que registró dicho empleo como consecuencia de la pandemia de COVID-19 en los meses de marzo y abril de 2020. Además, su tasa de desempleo se ha reducido de manera importante y se mantiene por debajo de la correspondiente a la población de origen latino.  En la nota también se compara el ingreso de México por remesas con algunos agregados macroeconómicos y se destaca que en 2020, aumentaron las remesas con relación al PIB y el consumo privado y superaron a la inversión pública.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo documento de política económica sobre monedas digitales de bancos centrales (CBDC). El artículo contribuye a informar a los hacedores de política sobre lecciones aprendidas de los programas piloto de CBDC lanzados recientemente. Los autores encontraron que, a pesar de las diferencias entre jurisdicciones, surgen una serie de hallazgos clave sobre el diseño, operación e implementación de una CBDC en estas experiencias, que podrían ser útiles para aquellos que estén explorando la posibilidad de lanzar una CBDC.

Contrario a las estimaciones de principios de la pandemia, que preveían una significativa reducción en el flujo de remesas para 2020 (algunas de las estimaciones eran de una reducción del 20%), los flujos de remesas que recibieron los países de LAC alcanzaron US$101,5 mil millones de dólares al cierre de 2020. Ello representa un crecimiento del 8.3% comparado con los flujos del año anterior, similar a lo observado en el año 2019.

Un factor decisivo para este comportamiento fue el apoyo financiero que dieron muchos países receptores de migrantes a los trabajadores afectados por la pandemia, un apoyo que mitigó la pérdida de ingresos, y que junto con el uso de ahorros permitió a los migrantes de América Latina y el Caribe enviar dinero a sus allegados familiares y, para los cuales, muchas veces las remesas se convirtieron en la fuente principal de ingresos.

En este documento se presentan los resultados de una encuesta que fue aplicada en el Aeropuerto Internacional Jorge Chávez, en la ciudad de Lima, Perú, a ciudadanos peruanos no residentes que visitaron el país con motivo de los festejos decembrinos de 2018. La temática de la encuesta cubrió diversos aspectos del perfil de esos migrantes, como género, edad, escolaridad, sector de actividad en el que laboran en el exterior y niveles de ingreso, envío de remesas y, en su caso, el monto de las transferencias, así como indicadores de inclusión financiera. 

La emigración mexicana hacia Estados Unidos y las oportunidades de empleo e ingresos  que han obtenido han permitido que acumulen patrimonio mediante la adquisición de bienes inmuebles en ese país. De hecho, el porcentaje de hogares de mexicanos inmigrantes con vivienda propia resultó de 50 por ciento en 2019. Asimismo, el 58% de tales viviendas propias pagaban hipoteca, de manera que contaban con crédito hipotecario. La mediana del valor de tales viviendas propias fue ese año de 177,800 dólares.