La Junta de Gobierno del CEMLA decidió otorgar el Premio de Banca Central Rodrigo Gómez 2020 a Rogelio De La Peña Magaña por su estudio: “Should Monetary Policy Lean Against the Wind in a Small-Open Economy? Revisiting the Tinbergen Rule.” A su vez, la Junta de Gobierno reconoció con menciones honoríficas, respectivamente, a Luis Alejandro Rojas Bernal y Mauricio Villamizar Villegas, por su trabajo: “Pricing the Exotic: Path-Dependent American Options with Stochastic Barriers,” y a Luis Simón Tamborrel, por “Capital Requirements in a Model of Bank Runs: The 2008 Run on Repo.”  

Durante noviembre de 2020, la economía norteamericana continuó generando mayor empleo para los trabajadores mexicanos inmigrantes. Ese mes el nivel de empleo en ese grupo migratorio resultó de 6,749,623 trabajadores y se integró por 4,461,438 hombres y 2,288,185 mujeres. Asimismo, su tasa de desempleo cayó a 7.8%, lo que significó su séptimo descenso mensual consecutivo.

El Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA) y el Banco de España llevaron a cabo el I Curso de Infraestructuras del Mercado Financiero en formato digital, del 23 al 27 de noviembre de 2020. El Curso se enfocó en enriquecer los conocimientos de los participantes sobre el diseño, operación, regulación y vigilancia de las infraestructuras del mercado financiero mediante la presentación y discusión de diferentes temas de actualidad. Se hizo especial hincapié en las herramientas analíticas avanzadas para monitorear y diseñar las infraestructuras de pago y de mercado, mediante el uso de análisis de redes, aprendizaje automático y técnicas de fijación de precios de activos. En una mesa redonda, los participantes discutieron algunos de los principales desafíos que enfrentan los bancos centrales para mantener la seguridad y eficiencia de los sistemas de pago y las infraestructuras de mercado, dados los desarrollos que se están produciendo a nivel internacional.

El Latin American Journal of Central Banking, con acceso libre, ha publicado un nuevo artículo sobre desmonetización y sus implicaciones para la demanda de efectivo. El Dr. Alvin Hilaire, gobernador del Banco Central de Trinidad y Tobago, y su coautora, Dr. Reshma Mahabir, ofrecen una evaluación temprana de una estrategia de desmonetización muy reciente para reducir los delitos financieros. Argumentan que la estrategia repercutió en el “dinero ilegal”, ya que más del 5% de los billetes desmonetizados no se presentaron para el intercambio. La evidencia inicial sugiere que el ejercicio afectó a la demanda por efectivo para transacciones y ahorros.

El Latin American Journal of Central Banking (acceso libre) ha publicado un nuevo artículo de políticas sobre sostenibilidad fiscal. Éste evalúa la sostenibilidad de la política fiscal jamaiquina en el contexto de un programa reciente de reforma económica. Documenta que la deuda de Jamaica es muy vulnerable a fuertes depreciaciones del tipo de cambio y que, a largo plazo, se necesitaría de un superávit primario del 4.8 por ciento del PIB para lograr una relación deuda pública / PIB del 60 por ciento.

El Latin American Journal of Central Banking (acceso libre) ha publicado un nuevo artículo sobre la interacción de la política monetaria y la estabilidad financiera. Los autores discuten la interacción de la política monetaria y la estabilidad financiera en economías de mercados emergentes (EME). Ellos consideran esta relación en las EME argumentando que sus bancos centrales se enfrentan a disyuntivas más complejas debido a una fuerte dependencia a los flujos de capital.

El Latin American Journal of Central Banking (acceso libre) ha publicado un nuevo artículo sobre sostenibilidad de la deuda pública. Los autores evalúan empíricamente la sostenibilidad de la deuda pública de Costa Rica utilizando tres enfoques complementarios. Uno de sus principales resultados indica que, dada una reciente reforma fiscal importante, el nivel máximo de la razón de endeudamiento-PIB será del 68% en 2026, tras lo cual esta tendencia alcista se revierte.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo sobre análisis de política macroprudencial utilizando modelos DSGE. Los autores cuantifican el efecto de la política macroprudencial en la mitigación de choques internos y externos para economías pequeñas y abiertas, basadas en commodities. Los autores encuentran que estos choques afectan a bancos grandes y pequeños de manera diferente y que el buffer de capital contra cíclico, así como el índice de cobertura de liquidez, deben introducirse conjuntamente para asegurar la estabilidad financiera.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo sobre la vigilancia de las infraestructuras de los mercados financieros con técnicas de inteligencia artificial. Este artículo es parte de una edición especial del Hub de Innovación del CEMLA. Los autores desarrollan un modelo autoencoder (utilizando redes neuronales artificiales) para detectar patrones anormales en un sistema de pagos y encuentran que estas técnicas novedosas son lo suficientemente robustas para identificar una amplia gama de anomalías que podrían socavar el buen funcionamiento de las infraestructuras de mercado y de pagos.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo sobre análisis de estabilidad financiera y riesgo sistémico. Este artículo es parte de una edición especial del Hub de Innovación del CEMLA. Los autores estudian la conectividad de una red de pagos con diferentes algoritmos de redes complejas. Los autores también encuentran que medidas de riesgo sistémico como el DebtRank y la vulnerabilidad de los bancos pueden variar mucho en el tiempo, junto con el tamaño de las exposiciones interbancarias y los patrones de conectividad.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo sobre pronósticos de inflación basados en métodos de aprendizaje automático (Machine Learning). El autor, del Banco Central de Costa Rica, encuentra que los pronósticos con mejor desempeño son los que usan modelos de aprendizaje profundo (Deep Learning) de “long short-term memory” (LSTM), seguidos del algoritmo k-nearest neighbors (KNN) univariado y, en menor medida, la técnica de random forests.

Este documento tiene como objetivo proporcionar una descripción general de los principales problemas relacionados con las brechas de datos para facilitar el seguimiento del sector FinTech y superar los desafíos importantes para incorporar las actividades FinTech en las estadísticas regulares. Además, el documento explica las implicaciones de la falta de datos en algunas de las áreas principales de los bancos centrales, en particular, la política monetaria, la estabilidad financiera, los sistemas de pago y la medición de la actividad económica. Adicionalmente, se exploran otras implicaciones relacionadas con la actividad de las empresas BigTech, el impacto de COVID-19 y temas de Ciberseguridad, que representan un desafío importante para la recolección de datos en los Bancos Centrales. Asimismo, describe los principales hallazgos de la encuesta del Comité Irving Fisher (IFC) “Datos de Bancos Centrales y FinTech” con base en las respuestas brindadas por países de América Latina y el Caribe (ALC), que identifican sus diferentes posiciones sobre este tema y las iniciativas actuales que cada jurisdicción está lanzando. Finalmente, se proponen próximos pasos basados ​​en una discusión de política y se proporciona una discusión sobre cómo los países de ALC podrían superar las brechas de datos y mejorar la recopilación de datos .

En octubre se observó un nuevo incremento del empleo de los trabajadores mexicanos inmigrantes en Estados Unidos, lo que fortaleció su masa salarial. En los primeros diez meses de 2020, la masa salarial de tales trabajadores alcanzó 192 mil millones de dólares, cifra equivalente a 171 por ciento de la masa salarial en México de los trabajadores asegurados en el IMSS.

El Latin American Journal of Central Banking, de acceso libre, ha publicado un nuevo artículo sobre técnicas de aprendizaje automatizado (Machine Learning) y el comportamiento en el sistema de pagos de las instituciones financieras. Este artículo es parte de una edición especial del Hub de Innovación del CEMLA. Utilizando varias características de las instituciones financieras que corresponden a su participación de pagos, hábitos de financiamiento, tiempo de pago, concentración de los pagos y su centralidad de la red, los autores desarrollaron una metodología general de aprendizaje automatizado supervisado para capturar el comportamiento de pago de las instituciones financieras en el sistema de pagos de alto valor de Colombia.

El Latin American Journal of Central Banking ha publicado un nuevo artículo de acceso libre titulado “Interconnectedness, systemic crises, and recessions”. Este artículo, de Marco A. Espinosa-Vega, del Fondo Monetario Internacional, y Steven Russell, de la Universidad de Indiana - Universidad Purdue (IUPUI), presenta un modelo teórico para ayudar a explicar la relación entre la interconexión de las instituciones financieras, las crisis financieras sistémicas, y las recesiones largas y severas. Los autores encuentran que las decisiones ineficientes de liquidación de préstamos pueden aumentar la gravedad de las recesiones y producir crisis financieras sistémicas, mientras que las crisis sistémicas, a su vez, contribuyen a crear situaciones en las que los depositantes toman decisiones ineficientes de reemplazo de sus administradores de fondos, reduciendo la capacidad del sistema bancario para evaluar el riesgo crediticio, y aumentando la probabilidad de recesiones prolongadas y graves.

El CEMLA, en conjunto con ASBA y el Instituto de Estabilidad Financiera (FSI) del BIS, organizaron una reunión digital sobre ciberseguridad los días 3 y 4 de noviembre de 2020, con el objetivo de actualizar a la comunidad regional sobre prácticas recientes y desarrollos de política económica para fortalecer la seguridad cibernética, particularmente en las áreas de cyber testing, y respuesta y recuperación ante incidentes cibernéticos. Como parte de las discusiones de esta reunión, se concluyó que es de suma relevancia identificar la gama de objetivos, ejercicios y recursos para establecer un marco de pruebas de resiliencia cibernética, así como actualizar regularmente la clasificación de incidentes, la escala de riesgo de ataques, y las estrategias de coordinación y comunicación entre autoridades y participantes del sistema financiero.