Número 6, febrero de 2005

Perspectivas de la contabilidad,
sus normas y aplicaciones para la Banca Central

Una entrevista a Jorge Pérez Ramírez, Jefe de Regulación Contable, Banco de España.

Esta entrevista se desarrolló con la intención de aprovechar el conocimiento y autoridad en materia de regulación contable, sistemas de información y contabilidad financiera de Jorge Pérez Ramírez, jefe de la División de Regulación Contable del Banco de España. Estos temas, motivo de reuniones internacionales auspiciadas por el CEMLA, son parte de un importante y extenso proceso de supervisión, vigilancia y modernización de los propios procedimientos contables de la Banca Central. Conocerlos y entenderlos es sustancial para la ampliación de posibilidades de acción dentro de la Banca Central. Esta entrevista se realizó durante una visita a la ciudad de México de Jorge Pérez Ramírez, en ocasión del Seminario sobre Normas Internacionales de Información Financiera para las Entidades de Crédito, llevada a cabo en la sede del CEMLA en colaboración con el Banco de España, del 6 al 10 de diciembre de 2004 y aquí reproducimos sus opiniones y reflexiones sobre estos temas.

1. ¿Cómo las innovaciones en sistemas financieros están afectando los sistemas de información y a la contabilidad financiera?

La innovación financiera tiene sus orígenes en los años setenta como respuesta de la comunidad financiera al aumento de volatilidad en los tipos de interés y de cambio que generaron el fin de los acuerdos de Brettons Woods y el cambio del tipo de interés por la oferta monetaria como objetivo de control por las autoridades monetarias. La comunidad financiera encontró en los derivados tanto la posibilidad de cubrir los nuevos riesgos como de obtener nuevas fuentes de negocio, asumiendo nuevos riesgos directamente o transfiriéndolos. Aunque los derivados tienen una larga historia y sabemos que ya el matemático francés Louis Bachelier en su tesis doctoral en 1900 se enfrentó al problema de su valoración no fue hasta muy recientemente que los operadores financieros han dispuesto de métodos de valoración generalmente aceptados lo que ha supuesto uno de los cambios más importantes en las finanzas internacionales.

Los cambios en los sistemas de información financiera y, en general, en la contabilidad, como en todas las disciplinas sociales, casi siempre se han producido empujados por los acontecimientos, cuando no por las crisis financieras y bursátiles; en los años setenta el criterio de valoración dominante en los estados financieros eran el coste histórico y el coste corriente porque hasta aquellos años el concepto de “volatilidad” era mas académico que real.

La irrupción de los derivados en la gestión financiera de las compañías obligó a superar los criterios de coste histórico y coste corriente pues, con la excepción de las opciones, la mayor parte de los derivados no tienen coste, o mas correctamente dicho tiene un coste inicial nulo, por lo que aplicarles el criterio del coste histórico no es un buen criterio contable; sin embargo todos los derivados se caracterizan por tener asociados unos flujos de caja que se liquidarán en el futuro y un plazo de vencimiento, así como un “valor teórico” en cualquier momento, es decir, un valor que representa mediante una única cifra el valor actual de los flujos de caja esperados ajustados por su riesgo, esto es su “valor razonable”.

De la misma manera, las fórmulas de remuneración basadas en la entrega de opciones sobre los propios instrumentos de capital, popularmente conocidas por la expresión anglosajona ”stock options plans”, supuso una importante innovación financiera y a la vez controversia contable entre quienes consideran que debe ser reconocida como un gasto de la entidad emisora, para reconocer el valor del trabajo recibido de los empleados, o quienes consideran que es un negocio entre los empleados y los accionistas de la entidad sin ningún coste real para ésta por lo que solo debe ser registrado como una información en las notas a los estados financieros. La Circular del Banco de España 4/2004, relativa a las normas de información financiera de las entidades de crédito españolas ha optado por el primer criterio en consonancia con las normas internacionales adoptadas por la Unión Europea; por su parte en los EE.UU. hubo un importante debate entre ambas posiciones, tanto que a finales de 2003 el propio Congreso estadounidense, en una reacción con escasos precedentes, mediante una enmienda en la ley de creación de la SEC (Securities Exchange Act of 1934) requiere registrar obligatoriamente como un gasto del emisor el valor razonable de las opciones concedidas a los altos ejecutivos de las sociedades cotizadas sujeto a determinados requerimientos, por su parte el FASB, acaba de actualizar su norma sobre esta materia en una línea convergente con la del IASB.

Quisiera por último hacer una referencia a los modelos de gestión de riesgos, primero de mercado y luego de crédito, como otro hito de los más importantes en el proceso de innovación financiera de los últimos años. Las metodologías desarrollas eran prácticamente inexistentes hace diez años y en lo que al riesgo de crédito se refiere a pesar de los importante avances realizados, la cuestión no está todavía ni mucho menos resuelta. Estos cambios en la forma de gestión han tenido un efecto notable en la información financiera que las entidades mas avanzadas en materia de medición de riesgos han suministrado públicamente en sus estados financieros y han sido recogidos por la circular contable del Banco de España como de obligatoria descripción con el fin de que los usuarios de la información puedan conocer y evaluar los riesgos financieros a los que está expuesta la entidad y la forma en que esta los gestiona.

2. Considerando el Comité de Normas Internacionales Contables (IASB por su acrónimo inglés) ¿Cómo la UE ha incorporado estas modificaciones normativas? Las diferencias de los Estados Unidos y la Unión Europea.

En la UE la incorporación de las normas emitidas por el IASB una vez que son adoptadas tras un proceso de análisis que aseguren su compatibilidad con las Directivas contables europeas, se convierten en normas de obligado cumplimiento para los grupos europeos que tengan valores admitidos a cotización en algún mercado de valores europeo, en el caso español, el Banco de España tiene las competencias para las entidades de crédito españolas en esta materia y su Circular 4/2004 cubre además de las cuestiones contables, todas ellas compatibles con el marco contable europeo, cuestiones relativas al ejercicio de otras competencias y muy especialmente a las que están relacionadas con la supervisión. Por su parte, en los EE.UU la SEC como organismo regulador de los mercados de valores estadounidenses, está encargada de que a los inversores se les faciliten todos los hechos relevantes y a menos que señale expresamente otra cosa, acepta las normas emitidas por el FASB como generalmente aceptadas para las compañías allí cotizas; respecto de las compañías no cotizadas existe en cada uno de los estados un Consejo de contabilidad sobre el que indudablemente las normas aceptadas por la SEC para las cotizadas ejercen una notable influencia.

Por otra parte, tras los escándalos financieros de ENRON, TICO, WOLDCOM, etc, la ley Sarbanes-Oxley encargó a la propia SEC que reflexionase respecto de aplicar un sistema de información financiera basados en principios de carácter general – modelo adoptado por el IASB – frente a un modelo basado en reglas mucho mas detalladas – modelo FASB-. Ello es así porque el modelo contable del FASB, basado en reglas precisas y detalladas, con bastantes excepciones, supuso el desarrollo de técnicas de ingeniería financiera diseñadas exclusivamente para alcanzar objetivos contables en lugar de objetivos económicos; quisiera citar a titulo de ejemplo la norma del FASB relativa a la contabilidad de derivados y coberturas que, aun cuando obviamente es compleja porque el tema lo es, está repleta de reglas, excepciones a las reglas e incluso excepciones a las excepciones.

En cualquier caso el IASB y el FASB han alcanzado un acuerdo de convergencia que permita alcanzar una armonización contable mundial y emitir guías interpretativas centradas exclusivamente en cuestiones significativas de las normas e incrementando la necesidad del juicio profesional en las situaciones no específicamente contempladas.

3. El FMI está solicitando que se incorporen las NICs a la contabilidad de la Banca Central ¿Qué opinión le merece esto? ¿Cual debe ser, en su opinión, la relación entre las NICs y la Banca Central?

Antes de responder a esta cuestión conviene reflexionar respecto de cuál es el objetivo de las NIC´s y en que contexto es adecuada su implantación. El propio marco conceptual elaborado por el IASB declara que el objetivo de los estados financieros preparados bajo sus normas es, en esencia, satisfacer las necesidades de información de los suministradores de capital de la entidad con el fin de que estos evaluar los riesgos y rendimientos inherentes a sus inversiones y les ayuden a decidir si deben comprar, mantener o vender sus inversiones.

Así pues, la recomendación del FMI, si es que se ha producido por parte de alguno de sus funcionarios, no me parece ajustada no solo a lo que es un Banco Central que tienen un marco legal y regulatorio distinto al de una sociedad por acciones, sino a las funciones que desarrollan y a las necesidades que los usuarios de su información financiera requieren, ello sin considerar que además de que desconozco cuales serían las posibles ventajas que ello reportaría para el Banco Central supondría una asignación de empleo y recursos que como cualquier otra decisión tiene un coste de oportunidad.

Pero el aspecto fundamental es que nos preguntemos si un Banco Central opera en un marco competitivo donde capta recursos para aumentar o renovar su capital y deuda y realiza inversiones con mayor o menor grado de riesgo. En definitiva los resultados de un Banco Central ¿surgen de la interacción entre sus acciones comerciales y el mercado o son el resultado de medidas cuyo objetivo es la estabilidad de precios y la estabilidad financiera en general?. La respuesta es que obviamente un Banco Central es una asimetría esencial de los sistemas financieros y no es homologable a cualquier otra entidad financiera, sin lugar a dudas comparte algunos aspectos de gestión financiera como es el caso de la gestión de las reservas del país pero el resto de actividades no se corresponden a las que realizan las entidades financieras privadas.

En todo caso, debe recordarse que los estados financieros preparados bajo normas NICs tienen el propósito de información general para usuarios de información financiera que no tienen el poder de solicitar otro tipo de información especialmente preparada para ellos, como puede ser el caso de los supervisores bancarios o las autoridades fiscales, por ello en la medida en que los Bancos centrales no reciben financiación de los mercados de capitales las necesidades de información que el FMI pudiera demandar de ellos tendría la consideración de información especial y caería fuera del alcance de las NICs.

4. Desde su experiencia y perspectiva, ¿Cuál es la gran responsabilidad para el CEMLA en materia de contabilidad?

La información financiera procedente de los estados financieros de las entidades, que incluye entre otros estados contables, el balance y la cuenta de resultados, también incluye las descripciones narrativas que ayuden a comprender y comparar la información suministrada es sin lugar a dudas de vital importancia para fomentar la disciplina de mercado y en consecuencia alcanzar su eficiencia al suministrar a los participantes informaciones que les ayuden a valorar los riesgos asociados a cada inversión y a asignar un precio adecuado al riesgo asumido; es decir, a través de la información financiera que se desprende de los estados financieros de las entidades se contribuye a la estabilidad financiera de las entidades en particular y del sistema financiero en general, pues en un mercado eficiente las entidades mas arriesgadas serán penalizadas con mayores costes de financiación y las menos arriesgadas con unas menores primas de riesgo por lo que, en consecuencia, la información financiera facilita al mercado facilita su actuación como mecanismo corrector de las acciones tomadas por los administradores de las entidades.

Sin embargo la valoración que los participantes en el mercado hagan de la información financiera depende, de un lado de los conocimientos que estos tengan para valorar y reaccionar adecuadamente a la información facilitada y de otro lado de la calidad de la información suministrada por las entidades. Aunque podemos dejar que el mercado actúe sin ningún tipo de intervención, creo que todos los economistas estamos de acuerdo en que la integridad de la información suministrada es esencial para mantener la confianza en los mercados, y de ello la historia está llena de ejemplos, algunos de ellos no tan lejano; por ello, si la confianza en los mercados es esencial para mantener su estabilidad, los Bancos Centrales al tener ésta entre sus objetivos deben considerar la información contable de las entidades como un bien público, no sujeto a las leyes del mercado, y contribuir a la estabilidad financiera mediante una regulación que asegure un sistema coherente de criterios de valoración y de presentación de la información que contribuya al mejor funcionamiento de los mercados y a prevenir irregularidades que pudieran interferir en su normal funcionamiento.

En este sentido, desde el CEMLA debería contribuirse al proceso de formación e información continuada en las materias en que se sustenta la información financiera como son las técnicas de valoración financiera y muy especialmente en todas aquellas que puedan ser utilizadas para obtener el valor razonable, con el ánimo de mantener equipos humanos que puedan reaccionar lo suficientemente rápido para mitigar el efecto de las sorpresas para los inversores y los mercados. Otra materia de interés en sus aspectos formativos e informativos es el conocimiento de las innovaciones financieras ya que en muchos casos los cambios se producen primero en las salas de tesorería y en los departamentos de mercado de capitales de las entidades y más tarde llega la información a los bancos centrales.